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Shake Shack kann an die Börse gehen; Kette erwägt Börsengang

Shake Shack kann an die Börse gehen; Kette erwägt Börsengang

Die beliebte Burgerkette von Danny Meyer erwägt angeblich den Verkauf ihrer Aktien an der Börse

Shake Shack erwägt angeblich einen Börsengang.

Quellen aus der Nähe der Angelegenheit teilten Reuters letzte Woche mit, dass Shake Shack, die beliebte und ständig wachsende Burgerkette von Danny Meyer, sich auf den Börsengang durch einen Börsengang (Initial Public Offering) vorbereitet.

Die Union Square Hospitality Group ist auf der Suche nach Investmentbanken, um Underwriter für das Angebot zu ernennen, berichtet Reuters.

Die Burgerkette, die 2001 als Hot-Dog-Wagen im Madison Square Park begann, wurde 2004 zu einem festen Kiosk im Park.

Seitdem hat Shake Shack Standorte im ganzen Land eröffnet, darunter mehrere in New York City. International hat die Kette auch Standorte in Dubai, Kuwait, Libanon, Moskau, Istanbul, London und anderen Städten.

Bisher hat Shake Shack davon abgesehen, sich öffentlich zu diesem Thema zu äußern. Wenn das Unternehmen tatsächlich einen Börsengang anstrebt, wird es sich einer Reihe anderer Restaurantketten anschließen, die ebenfalls 2014 an die Börse gegangen sind, darunter Papa Murphy’s, El Pollo Loco und Zoe’s Kitchen.

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Karen Lo ist Mitherausgeberin bei The Daily Meal. Folge ihr auf Twitter @appleplexy.


Shake Shack IPO: Hier erfahren Sie alles, was Sie wissen müssen

Investoren können nicht aufhören, sich die Börsengänge von Restaurants zu schnappen. Während Fast-Casual-Franchises den Mainstream erobern, werden Aktien wie Chipotle haben durch das Dach geschossen und viele andere Restaurantketten dazu veranlasst, an die Börse zu gehen. Im letzten Jahr oder so, Nudeln & Unternehmen, Bauch, und El Pollo Loco haben sich den Reihen der öffentlich gehaltenen Fast-Casual-Spieler angeschlossen, und Shake Shack könnte der neueste im Bunde werden. Gerüchten zufolge bereitet sich die beliebte Burgerkette auf einen eigenen Börsengang vor, der das Unternehmen auf bis zu 1 Milliarde US-Dollar bewerten könnte.

Bloomberg berichtete, dass die Restaurantkette ausgewählt hat JPMorgan Chase und Morgan Stanley das Angebot zu unterzeichnen. Hier finden Sie alles, was Sie sonst noch wissen müssen, um möglicherweise eine ShackBurger-Aktie in die Hände zu bekommen.

1. Du arbeitest hier mit Profis
Shake Shack ist das erfolgreichste von mehreren Restaurants der Union Square Hospitality Group. Zu den anderen Restaurants gehört das Union Square Cafe, das fünf James Beard Awards gewonnen hat und von Zagat neunmal als New Yorks beliebtestes Restaurant eingestuft wurde. Das 1985 gegründete Unternehmen wird von Danny Meyer geleitet, einem der angesehensten Gastronomen der Welt. Die New York Times kürzlich nannte Meyer den "größten Gastronomen, den Manhattan je gesehen hat".

2. Das Wachstumspotenzial ist riesig
Im Gegensatz zu einigen anderen Restaurantaktien, die kürzlich auf den Markt kamen, steckt Shake Shack noch in den Kinderschuhen. Die Burgerkette begann 2004 als bescheidener Kiosk im New Yorker Madison Square Park. Ihre Burger, Pommes und Shakes fanden eine fanatische Anhängerschaft. Im Laufe der Jahre hat diese Begeisterung die Expansion an weit entfernten Standorten wie Miami, London und Dubai angeheizt. Trotz seiner internationalen Präsenz verfügt Shake Shack jedoch nur über 56 Standorte.

Wenn man bedenkt, dass der Rivale Five Guys in Nordamerika auf über 1.000 Standorte angewachsen ist und In-N-Out Burger an der Westküste etwa 300 zählt, ist es leicht zu sehen, dass Shake Shack seine Anzahl an Standorten um das 10- oder 20-fache oder sogar noch mehr erhöht . Der Fast-Casual-Star Chipotle ist mittlerweile auf 1.700 Restaurants angewachsen und zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung. Wenn Shake Shack seinen Bekanntheitsgrad halten kann, könnte es sicherlich nachziehen. Bisher hat die Kette ausgewählte Immobilienstandorte festgenagelt, und ihre jüngsten Eröffnungen erhalten weiterhin begeisterte Kritiken. Ein Shake Shack, das vor zwei Monaten vom Barclays Center in Brooklyn eröffnet wurde, bewertet auf 4,5 Sternen Jaulen.

3. Der Preis könnte schön sein
Während die Bewertung von 1 Milliarde US-Dollar pro Restaurant teuer erscheinen mag, da jeder Standort mit etwa 20 Millionen US-Dollar bewertet wird, war das Unternehmen hochprofitabel – der Gewinn wird in diesem Jahr auf 20 Millionen US-Dollar prognostiziert. Das gibt Shake Shack ein relativ bescheidenes KGV für einen Börsengang von nur 50. Im Vergleich dazu wird die Chipotle-Aktie acht Jahre nach dem Börsengang mit einem KGV von 60 gehandelt, und in jüngerer Zeit beherrschen auch öffentliche Ketten wie Noodles & Company und Potbelly eine höhere Wertschätzung.

Shake Shack hat den Börsengang noch nicht öffentlich bestätigt und damit auch keine potenziellen Expansionspläne mit dem neuen Cashflow adressiert. Das Unternehmen betreibt jedoch kein Franchise und sagt, dass es dies auch in Zukunft nicht beabsichtigt, eine Strategie, die ich für Investoren als positiv halte. Obwohl Franchising früher zu höheren Gewinnen führen kann, da die Muttergesellschaft von Lizenzgebühren und Verkaufsgebieten profitiert, opfert sie die langfristigen Einnahmen, die sie aus dem Betrieb dieser Geschäfte selbst erzielen würde. Nicht-Franchising ermöglicht es der Muttergesellschaft auch, die volle Kontrolle über die Marke zu behalten. Mit anderen Worten, Restaurantketten, die keine Franchise betreiben, wie Chipotle, werden auf lange Sicht profitabler sein.

4. Dies könnte die Ausnahme sein, die die Regel bestätigt
Obwohl Investoren in letzter Zeit die Börsengänge von Restaurants verschlungen haben, haben viele mit Magenverstimmung geendet. Nachdem sich die Aktien von Noodles & Company am Eröffnungstag mehr als verdoppelt und dann fast 50 US-Dollar pro Aktie erreicht haben, sind sie schwach geworden und werden heute bei nur 19 US-Dollar gehandelt. Die Potbelly-Aktie nahm einen ähnlichen Weg und stieg auf über 30 USD, war aber heute weniger als 12 USD wert.

Nach dem Erfolg von Aktien wie Chipotle und Panera, ist es leicht zu verstehen, warum Investoren nach dem "nächsten Chipotle" hungern, aber Unternehmen wie Noodles und Potbelly haben einfach nicht die gleiche Fangemeinde. Shake Shack tut es.

Das ist keine Garantie dafür, dass die erwartete Expansion reibungslos verlaufen wird, aber es ist ein Grund, sich über das Aktienangebot zu freuen. Wir werden mehr über die Bestrebungen des Unternehmens nach dem Börsengang erfahren, wenn S-1, die SEC-Registrierungserklärung zu den Plänen eines Unternehmens, an die Börse zu gehen, veröffentlicht wird. Bleiben Sie dran. Dies könnte eine saftige Aktie sein, die es wert ist, die Hände um sich zu legen.


Die beliebte Burger-Kette hat am Mittwoch den Preis für ihren bevorstehenden Börsengang auf eine Spanne zwischen 17 und 19 US-Dollar pro Aktie von 14 auf 16 US-Dollar erhöht.

Es zeigt, dass die Nachfrage nach Shake Shack-Aktien stark war, da das Unternehmen während seiner Roadshow vor dem Angebot potenzielle Investoren traf.

Shake Shack kündigte im Dezember Pläne an, Aktien an die Öffentlichkeit zu verkaufen. Das Unternehmen wird 5 Millionen Aktien anbieten, die unter dem Tickersymbol SHAK an der New Yorker Börse gehandelt werden. Ein Termin für den Börsengang steht noch nicht fest.

Was 2001 als Hot-Dog-Truck in New York City begann, hat sich zu einer Kette mit 63 Standorten weltweit entwickelt – von Istanbul bis Dubai. An ihrem ursprünglichen Standort in New York City kann sich die Linie durch den Park schlängeln, während die Leute darauf warten, von Burgern, Pommes, Shakes und gefrorenem Vanillepudding bis hin zu Bier und Wein alles zu bestellen.

Shake Shack war die Idee der New Yorker Restaurantlegende Danny Meyer. Das Unternehmen gehört der Union Square Hospitality Group und verdiente im vergangenen Jahr 5,4 Millionen US-Dollar.

Shake Shack ist nicht die einzige Burgerkette, die Aktien an der Wall Street verkaufen möchte.

Die Burgerkette Habit Restaurants ( HABT ) mit Sitz an der Westküste ging im November an die Börse. Die Aktie stieg am ersten Tag um fast 120%.

Weitere Burger-IPOs könnten in Vorbereitung sein. Es wird gemunkelt, dass Smashburger seit einiger Zeit über einen Börsengang nachdenkt. Es gibt Berichte, dass Drive-In Chain Checkers auch über einen nachdenkt.

Diese Unternehmen, wie Habit, werden alle von namhaften Private-Equity-Firmen unterstützt. Das erhöht die Chancen, dass sie eines Tages an die Börse gehen.


450 Geschäfte

In den USA plant Shake Shack, ab 2015 jedes Jahr 10 neue firmenbetriebene Geschäfte zu eröffnen, und erwartet, dass es langfristig von 31 firmenbetriebenen Geschäften auf 450 wachsen könnte, heißt es in der Einreichung. Das Unternehmen sagte nicht, wie lange es dauern wird, dieses Ziel zu erreichen.

In Übersee warnte das Unternehmen vor den Auswirkungen der Sanktionen, die Russland gegen US-Importe verhängt hat – und sagte, dass sein Lizenznehmer im Land zu Zutaten geführt wurde, die möglicherweise von geringerer Qualität sind als das, was Shake Shack-Fans gewohnt sind – und dass der Nahe Osten Volatilität hat die Lieferung von Shake Shack-Zutaten bedroht.

Außerhalb der USA hat das Unternehmen 20 Geschäfte im Nahen Osten, vier in der Türkei, zwei in Russland und eine in Großbritannien.

Das Unternehmen, das Anfang nächsten Jahres an der New Yorker Börse notiert (Ticker: SHAK), strebt beim Börsengang eine Bewertung von 1 Milliarde US-Dollar an, teilten mit der Angelegenheit vertraute Personen im September mit.


Vier Ketten, die an die Börse gehen könnten

Dieser Beitrag ist Teil des On the Margin-Blogs.

Eine Verlangsamung des IPO-Marktes in diesem Jahr wirkt sich offenbar nicht auf die Gastronomie aus.

Laut Daten des IPO-Research-Unternehmens Renaissance Capital gab es in diesem Jahr 131 Börsengänge in den USA – 31,4 Prozent weniger als im Vorjahr. Diese Angebote brachten 22,3 Milliarden Dollar ein, ein Rückgang von 45,2 Prozent.

Die Gastronomie hat in der Regel nur eine Handvoll Angebote pro Jahr, was es riskant macht, Trends zu extrapolieren. Dennoch gab es im Jahr 2015 vier Gastronomieangebote, die ungefähr auf dem Niveau der letzten Jahre liegen.

Und es gibt Anzeichen dafür, dass sich immer mehr Unternehmen anstellen, um ihre Chancen an den Aktienmärkten zu nutzen.

Öffentliche Investoren haben sicherlich Geld in Restaurants gesteckt. Die vier Börsengänge von Restaurantunternehmen im Jahr 2015 – Fogo de Chao, Wingstop, Bojangles und Shake Shack – verzeichneten durchschnittliche Zuwächse am ersten Tag von 58,25 Prozent. Entfernen Sie Shake Shack jedoch, und das sinkt auf 38 Prozent.

Das ist viel weniger als die 70-Prozent-Pop, die Restaurant-IPOs in den Jahren 2013 und 2014 erzielten. Aber es ist immer noch viel höher als der durchschnittliche Anstieg von 16 Prozent für alle Angebote im Jahr 2015, so Renaissance.

Die Kurse haben sich in den meisten Fällen zurückgezogen, aber sie werden immer noch zu starken Bewertungen gehandelt. Private-Equity-Gruppen erzielen also bei einem Börsengang höhere Renditen, als wenn sie an einen anderen Investor oder einen strategischen Käufer verkaufen würden.

Das macht die öffentlichen Märkte sehr verlockend, selbst nach einem jüngsten Anfall von Marktvolatilität und einer unversöhnlichen Investorengemeinschaft, die enttäuschende Ketten wie Noodles & Co., Potbelly, Del Frisco und El Pollo Loco zerschlagen hat.

Wer könnte an die Öffentlichkeit gehen? Hier sind vier Unternehmen, die zumindest auf der Grundlage der jüngsten Berichte sowie vieler Gerüchte und Spekulationen gehen könnten. Einige davon könnten schnell gehen. Andere müssen möglicherweise warten, bis sie ein paar weitere Standorte auf dem Buckel haben. Manche gehen natürlich gar nicht:

Jimmy Johns. Die schnell wachsende Sandwich-Kette mit Sitz in Illinois erwägt Berichten zufolge einen Börsengang. Jimmy John’s hat Private-Equity-Investoren, die nach einem Ausstieg suchen. Und während der schillernde Firmengründer Jimmy John Liautaud in der Vergangenheit gesagt hat, dass er nicht an die Börse gehen würde, könnte dieser Druck das Problem erzwingen.

Café Rio. Die in Salt Lake City ansässige Burrito-Kette ist eine weitere, von der berichtet wurde, dass sie ein Angebot in Betracht zieht. Im März wurde Steve Vaughan als CFO eingestellt. Vaughan ist ein erfahrener CFO einer Aktiengesellschaft, der diese Position bei Sonic Drive-Ins innehatte. Das hat die Spekulationen verstärkt, dass es sich auf einen Börsengang vorbereiten könnte.

Arbys. Das ist reine Spekulation meinerseits, aber ein Börsengang von Arby wäre sinnvoll. Arby's hat eine atemberaubende Wende vollzogen. Die Verkäufe steigen und es werden Einheiten hinzugefügt und Standorte umgebaut. Während sein Eigentümer, Roark Capital, dazu neigt, seine Akquisitionen beizubehalten, hat das Unternehmen kürzlich einen Vorgeschmack auf einen erfolgreichen Public-Equity-Ausstieg in Wingstop bekommen. Arbys waren schon früher öffentlich, und Markt-Comebacks sind üblich.

MOD-Pizza. Es gibt viele Gerüchte, dass das in Bellevue, Washington, ansässige Konzept die erste Fast-Casual-Pizzakette sein würde, die einen Börsengang machen würde (Rave Restaurant Group war bereits öffentlich, als sie Pie Five gründete). Es wächst schnell, bis Ende des Jahres sollen es 100 Einheiten sein. Gewohnheitsrestaurants hatten etwa 100 Standorte, als es an die Börse ging. Aber MOD ist vielleicht noch nicht ganz fertig.

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Während Dave & Busters IPO vorbereitet, geht das Warten auf Shake Shack weiter

Die börsennotierte Restaurantgruppe wird wahrscheinlich zwei weitere Namen haben, über die Investoren in den kommenden Monaten nachdenken können, einen Rückkehrer und einen anderen, der zweifellos - ja - über sein "nächstes Chipotle" -Potenzial sprechen wird.

Das erste ist das in Dallas ansässige Dave & Buster's, teils ein Restaurant und eine Bar, teils ein Spielcenter, das Oak Hill Capital Partners nach achtjähriger Entfernung vom Markt an die Öffentlichkeit bringt. Es wurden konkrete Pläne für einen Börsengang angekündigt, nachdem zuvor eine frühere Anmeldung zurückgezogen wurde, um dasselbe zu tun.

Die zweite – noch in der erwarteten, noch nicht offiziell eingereichten Phase – wird jedoch bei weitem für größere Aufregung sorgen. Es ist Shake Shack aus New York, eine der "Better Burger" -Ketten, die zusammen mit In-N-Out und Smashburger Burger-Fans anzieht, die etwas anderes als Fast Food wollen.

Jede Aktie ist anders, aber während letztes Jahr einfach ein Restaurant war, das fast reiche Renditen garantierte, hat sich die Gruppe im Jahr 2014 insgesamt abgeflacht. Für die Restaurants, die kürzlich an die Börse gegangen sind, sind die Ergebnisse unscheinbar gemischt. Potbelly (PBPB), seit letztem Oktober börsennotiert, wird unter seinem IPO-Preis gehandelt und ist in diesem Jahr um 49% gefallen. Noodles & Co. (NDLS) hatte seinen Börsengang im Juni 2013 und wurde kürzlich auf einem Allzeittief gehandelt. Papa Murphys (FRSH) florierte nie. Positiv ist, dass Zoe's Kitchen (ZOES) und El Pollo Loco (LOCO) weiterhin deutlich über ihren Angebotspreisen liegen, aber unter den Spitzenwerten liegen.

Wall Street ist das, was Wall Street ist, und diese Namen der Öffentlichkeit zugänglich zu machen, ist alles Teil des Systems. Aber die Vorhersage von Gewinnern und Verlierern unter ihnen wird nie einfach sein. Dennoch, bei den nächsten (wahrscheinlich) zwei hat einer mehr zu bieten als der andere. Vielleicht noch viel mehr.

Burger-Manie

Shake Shack hat einen Börsengang nicht bestätigt, obwohl veröffentlichte Berichte von Reuters und Bloomberg darauf hinweisen, dass dies geschieht. Die Raserei, die dabei auftreten wird, erinnert vielleicht nicht an beispielsweise Facebook (FB), aber es wird mit ziemlicher Sicherheit als ohrenbetäubend für ein Restaurant gelten.

Verkauft es nicht nur Hamburger und so? Wahr. Aber wie bei Shake Shack gibt es überall in New York Händler, Banker und Finanzjournalisten. Sie kennen Shake Shack und sie kennen andere Restaurants, die Teil der Muttergesellschaft Union Square Hospitality Group sind – Lokale wie Gramercy Tavern und Union Square Cafe. Und dahinter steckt ein bekannter Gastronom. Wenn Sie Hysterie nicht mögen, wenden Sie Ihre Augen ab und stopfen Sie Ihre Ohren zu.

Trotz des Rauschens hat Shake Shack jedoch interessante Eigenschaften, die ihm als Aktie gute Dienste leisten würden. "Bessere Burger" haben bei den Verbrauchern im ganzen Land Anklang gefunden. Das Unternehmen hat bereits in Übersee Fuß gefasst, mit 20 der 49 auf seiner Website aufgeführten Standorte außerhalb der USA. Die Ankündigung „keine Hormone und keine Antibiotika“ im Rindfleisch liegt im Trend der „besseren Zutaten“. Allerdings verdient Shake Shack kein Geld mit kalorienarmen Angeboten: Ein einzelner ShackBurger und eine Bestellung Pommes haben zusammen 1.000 Kalorien. Besuchen Sie den ursprünglichen Standort im Madison Square Park, fügen Sie Ihrer Bestellung eine Cola hinzu und Sie zahlen knapp 10 US-Dollar für Ihre Mahlzeit. Fügen Sie einen Schokoladenshake hinzu, und das sind weitere 5,15 USD und 640 Kalorien.

Laut der Lebensmittelindustrie-Forschungsgruppe Technomic erzielten die besseren Burger-Läden, die Teil der Fast-Casual-Gruppe sind, im vergangenen Jahr einen Umsatz von 2,4 Milliarden US-Dollar. Five Guys war fast die Hälfte davon. Größe und Begeisterung haben ihnen geholfen, etablierte Ketten zu übertreffen, aber die Fast-Food-Betreiber, darunter McDonald's (MCD) und Burger King (BKW), sind mit einem Umsatz von fast 70 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr exponentiell größer. Im Vergleich dazu beziffert Technomic den Umsatz von Shake Shack für das letzte Jahr auf etwa 62 Millionen US-Dollar.

Überlegenswert ist auch, ob sich irgendwann andere bessere Burgerketten dazu entscheiden, zu folgen. Der Erste zu sein wird Shake Shack sicherlich helfen, aber wenn es an die Börse gehen und auf hohem Niveau handeln würde, würde die Wall Street einen Weg finden, Appetit auf ähnliche Namen zu entwickeln. Investoren haben zumindest eine Zeit lang neue Aktien bevorzugt, die möglicherweise Elemente von Chipotle (CMG) enthalten – das heißt, das Versprechen besserer Zutaten, Buzz, der sie von den täglichen Ketten und Gewinnen für die Aktionäre trennt, kombinieren. Der "nächste Chipotle" wird noch gesucht.

Aber mit Shake Shack hat es eine kleine Anzahl von Geschäften mit Raum für Erweiterungen. Es ist schnell lässig. Es hat eine New Yorker Basis. Und es ist nicht McDonalds. Es könnte laut sein.

Zurück in der Stadt

In der Zwischenzeit wird Dave & Buster's, wenn es sein Bier, seine Lebensmittel und seine Spiele wieder unter die Kontrolle der Investoren stellt, wahrscheinlich nicht ganz den gleichen Aufbau bekommen. Da es bereits zuvor auf dem Markt war, kann ein ruhigerer Empfang angebracht sein, insbesondere wenn Händler davon ausgehen, dass seine Zukunft so etwas wie seine Vergangenheit ist.

Bevor es 2006 von Wellspring Capital privatisiert und 2010 an die Private-Equity-Gesellschaft Oak Hill verkauft wurde, hatte es eine überwiegend positive Geschichte. Die Down-Jahre waren jedoch schlecht. Laut FactSet-Daten hatten die drei negativen Kalenderjahre der Aktie einen durchschnittlichen Verlust von 40%. In sieben positiven Kalenderjahren betrug der durchschnittliche Zuwachs 44,9%. Insgesamt betrug die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate 7,3 %. Laut FactSet wurden die Aktien beim letzten Handel im Allgemeinen zum 17-fachen des Gewinns gehandelt (D&B hat noch keine Preisspanne für die Aktie geschätzt).

Ein Kurs-Gewinn-Verhältnis dieses Niveaus würde unter dem Durchschnitt einer großen Reihe von Restaurants von Yahoo Finance liegen, aber im Einklang mit mehreren Betreibern stehen, darunter McDonald's, Red Robin (RRGB) und DineEquity (DIN), dem Eigentümer von Applebee's.

Natürlich ist keines davon halb Arcade. Die Spielekomponente von D&B macht mehr als 50 % des Gesamtumsatzes von 636 Millionen US-Dollar aus, eine Tatsache, die in Zeiten steigender Rohstoffkosten hilfreich ist. Die Spieleseite kostet in Prozent des Umsatzes etwa halb so viel wie die Beschaffung von Speisen und Getränken.

Bemerkenswert ist, dass D&B einen ziemlich aggressiven Expansionsplan hat, so dass dies nicht billig geschieht. Es hat derzeit 69 Standorte und glaubt, dass es mehr als 200 in den USA und Kanada haben kann. Bei seiner erwarteten jährlichen Wachstumsrate von 10 % würde es dies in 10 oder 12 Jahren erreichen, vorausgesetzt, dass keine Standorte geschlossen werden und es dafür bezahlen kann. Das ist etwa doppelt so schnell wie in den letzten Jahren, wenn man bedenkt, dass Oak Hill 56 Geschäfte hatte, als Oak Hill übernahm.

In letzter Zeit spielten PE-gestützte IPOs keine Rolle auf dem Neuemissionsmarkt. Ob D&B's diesen Trend fortsetzt oder nicht, es ist schwer vorstellbar, dass es zumindest anfangs mit Shake Shack Schritt halten kann. Vielleicht ist das aber in Ordnung.

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Chinas CSI 300 Index befindet sich nach wie vor in einer technischen Korrektur, nachdem er von seinem Höchststand im Februar um 10 % gefallen ist, während der Nasdaq Golden Dragon China Index, der in den USA notierte chinesische Unternehmen abbildet, von seinem Höchststand in diesem Monat um mehr als 30 % eingebrochen ist.Warten aufHallo , das eine Fahrrad-Sharing-Plattform sowie Elektroroller zum Verkauf anbietet, hat seinen geplanten Start verschoben und ist angesichts der zunehmenden Vorsicht der Anleger bei neuen Aktien noch unschlüssig über seine voraussichtliche Bewertung, berichtete Bloomberg News. Es war geplant, zwischen 500 Millionen und 1 Milliarde US-Dollar für das Angebot aufzubringen, obwohl die endgültige Zahl von Bewertungen abhängen wird, so eine Person, die sich mit der Angelegenheit auskennt. Das Online-Podcast- und Radiodienste-Startup Ximalaya und der Anbieter von Enterprise-Cloud-Diensten Qiniu haben ihre Listings auf Eis gelegt, nachdem sie Ende April begonnen hatten, das Interesse der Investoren zu messen, sagten Personen mit Kenntnissen der Angelegenheit und baten darum, nicht identifiziert zu werden, da die Informationen nicht öffentlich sind. Die Sondierung von Investoren oder der Pre-Marketing-Prozess im Allgemeinen kommt nach der Einreichung eines Börsengangs und vor der formellen Auftragsannahme in einer Roadshow. Hello lehnte einen Kommentar ab, während Qiniu nicht sofort auf eine E-Mail-Anfrage nach einem Kommentar reagierte. Der Börsengang von Ximalaya ist im Gange und das Unternehmen werde je nach Marktbedingungen zu einem geeigneten Zeitpunkt eine Börsennotierung anstreben, hieß es in Beantwortung von Fragen. Das Versicherungstechnologieunternehmen Waterdrop ist seit seinem Börsengang Anfang dieses Monats um 38 % von seinem Angebotspreis gefallen. 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Die Wirtschaftsdaten für April deuten darauf hin, dass sowohl Chinas Wirtschaftswachstum als auch sein Kreditimpuls – neue Kreditvergabe in Prozent des BIP – möglicherweise bereits einen Höhepunkt erreicht haben, was die Rallye auf ein unsicherer Stand. Die offensichtlichsten Auswirkungen des Schuldenabbaus in China würden auf die Metalle fallen, die für Immobilien- und Infrastrukturausgaben von Bedeutung sind, von Kupfer und Aluminium bis hin zu Stahl und seinem Hauptbestandteil Eisenerz wenn die Kredithöhe ihren Höhepunkt erreicht“, sagte Alison Li, Co-Leiterin der Basismetallforschung bei Mysteel in Shanghai. „Das bezieht sich auf globale Kredite, aber chinesische Kredite machen einen großen Teil davon aus, insbesondere wenn es um Infrastruktur- und Immobilieninvestitionen geht.“ Aber die Auswirkungen des chinesischen Kreditrückgangs könnten weitreichende Auswirkungen haben und die Rallye der globalen Ölpreise bedrohen und sogar Chinas Getreidemärkte. Und obwohl die knappere Geldmenge in den letzten Wochen viele Metalle nicht davon abgehalten hat, atemberaubende Niveaus zu erreichen, sehen einige, wie Kupfer, bereits die Verbraucher vor höheren Preisen zurückschrecken “, sagte Hao Zhou, Senior Emerging Markets Economist bei der Commerzbank AG. „Bisher haben Immobilien- und Infrastrukturinvestitionen keine offensichtliche Verlangsamung gezeigt. Aber sie dürften in der zweiten Hälfte dieses Jahres nach unten tendieren.“ Eine Verzögerung zwischen dem Entzug von Krediten und Anreizen aus der Wirtschaft und ihren Auswirkungen auf Chinas Rohstoffkäufe könnte bedeuten, dass die Märkte noch nicht ihren Höhepunkt erreicht haben. Allerdings könnten ihre Unternehmen die Importe aufgrund der strengeren Kreditbedingungen schließlich dämpfen, was bedeutet, dass die Richtung des globalen Rohstoffmarktes davon abhängen wird, inwieweit die Erholung in Volkswirtschaften, einschließlich der USA und Europas, die Preise weiter in die Höhe treiben kann eine Kapazitätserweiterung, wie Pekings Schritt, die Rohölraffination und die Kupferschmelzindustrie des Landes auszubauen. Die Käufe von Materialien, die für die Produktion in diesen Sektoren benötigt werden, könnten weiterhin zulegen, wenn auch in einem langsameren Tempo. Ein Beispiel für eine Verlangsamung der Käufe dürfte raffiniertes Kupfer sein, sagte Li von Mysteel. Die Prämie, die für das Metall im Hafen von Yangshan gezahlt wurde, habe bereits ein Vier-Jahres-Tief erreicht, ein Zeichen für eine nachlassende Nachfrage, und die Importe dürften in diesem Jahr sinken, sagte sie hat laut einer aktuellen Mitteilung von Citigroup Inc. noch einige Monate zu laufen, in der die Verzögerung zwischen Spitzenkredit und Spitzennachfrage zitiert wird. Von derzeit rund 9.850 USD pro Tonne erwartet die Bank, dass Kupfer bis September 12.200 USD erreichen wird. Dies ist eine Dynamik, die sich auch auf den Eisenmetallmärkten auswirkt Gutierrez, Analyst bei Kallanish Commodities Ltd. „Die Nachfrage nach Eisenerz reagiert mit einer Verzögerung von mehreren Monaten auf die Straffung. Die Stahlnachfrage liegt aufgrund der wirtschaftlichen Erholung und der anhaltenden Investitionen immer noch auf Rekordniveau, dürfte sich aber bis Ende des Jahres leicht zurückziehen Ma Wenfeng, Analyst bei Beijing Orient Agribusiness Consultant Co. Weniger Bargeld im System könnte die Inlandspreise durch Eindämmung der Spekulation dämpfen, was wiederum den geringen Anteil der von Privatunternehmen abgewickelten Importe reduzieren könnte -Giganten, die weiterhin Getreide importieren, um die inländischen Defizite des Landes zu decken, die staatlichen Reserven aufzufüllen und die Verpflichtungen aus dem Handelsabkommen mit den USA zu erfüllen. Zum einen ist es unwahrscheinlich, dass die Behörden ab diesem Zeitpunkt den Schuldenabbau beschleunigen werden, so die jüngsten Kommentare des Staatsrates, des chinesischen Kabinetts. nicht weiter lockern“, sagte Harry Jiang, Leiter Handel und Forschung bei Yonggang Resouces, einem Rohstoffhändler in Shanghai. „Wir haben nicht viele Bedenken hinsichtlich einer Kreditverknappung.“ Und ohnehin sind die Rohstoffmärkte nicht mehr fast vollständig von der chinesischen Nachfrage abhängig. „In der Vergangenheit fällt der Wendepunkt der Industriemetallpreise oft mit dem Chinas Kreditzyklus“, sagte Larry Hu, Chefökonom für China bei der Macquarie Group Ltd. „Aber das bedeutet nicht, dass es auch dieses Mal so sein wird, denn die USA haben viel stärkere Impulse als China ausgelöst und ihre Nachfrage ist sehr stark. „Hu wies auch auf die Vorsicht der chinesischen Staats- und Regierungschefs, die wahrscheinlich nicht riskieren wollen, ihre vielbewunderte Erholung durch scharfe Kursschwankungen abzuwürgen . „Die Infrastrukturinvestitionen haben sich in den letzten Jahren nicht allzu sehr verändert und werden sich auch in diesem Jahr nicht ändern.“ Außerdem hat China die Konsumausgaben als Wachstumshebel aufgepumpt und ist nicht so auf Infrastruktur- und Immobilieninvestitionen angewiesen wie es früher war, sagte Bruce Pang, Leiter der Makro- und Strategieforschung bei China Renaissance Securities Hong Kong. Die Unterbrechung der weltweiten Rohstoffversorgung aufgrund der Pandemie sei ebenfalls ein neuer Faktor, der die Preise stützen kann, sagte er oder über Käufe aus Übersee, sind laut Analysten weitere erschwerende Faktoren bei der Bewertung der Importnachfrage und der Preise für bestimmte Rohstoffe. (Kupferpreis wird im 11. Absatz aktualisiert.) mit der vertrauenswürdigsten Quelle für Wirtschaftsnachrichten.©2021 Bloomberg LP

Globales Vermögen der Familie Lim nach dem Umzug des Gerichts in Singapur auf dem Radar

SINGAPUR (Reuters) – Ein Gericht in Singapur hat ein Einfrieren des Vermögens der Familie hinter der zusammengebrochenen Hin Leong Trading Pte Ltd größten Banken unter seinen Gläubigern. Hin Leong wurde im März liquidiert, nachdem er ein Jahr lang gescheitert war, Schulden in Höhe von mehr als 3 Milliarden US-Dollar zu restrukturieren, nachdem der von COVID-19 geführte Ölcrash enorme Verluste offengelegt hatte. Gründer Lim Oon Kuin gab letztes Jahr in einem Gerichtsdokument zu, das Unternehmen angewiesen zu haben, Verluste in Höhe von mehreren Hundert Millionen Dollar über mehrere Jahre hinweg nicht offenzulegen.

Technische Analyse der Goldpreis-Futures (GC) – Große Herausforderung für Goldbullen bei einem Retracement-Level von 1899,20 USD

Die Richtung des August-Comex-Gold-Futures-Marktes am Montag wird wahrscheinlich durch die Reaktion der Händler auf das große 50%-Niveau bei 1899,20 $ bestimmt.


Die gehobene Burgerkette reichte am Dienstag regulatorische Dokumente ein, die besagten, dass sie 5 Millionen Aktien zu einem Preis zwischen 14 und 16 US-Dollar pro Stück an die Öffentlichkeit verkaufen wird. Das Unternehmen plant, die Aktien an der New Yorker Börse unter dem Tickersymbol SHAK zu notieren.

Shake Shack kündigte erstmals im Dezember Pläne an, an die Börse zu gehen, etwa 10 Jahre nachdem es seinen ersten Standort im Madison Square Park in Manhattan eröffnet hatte.

Was 2001 als Hot-Dog-Truck in New York City begann, hat sich zu einer Kette mit 63 Standorten weltweit von Istanbul bis Dubai entwickelt. Die Linie kann sich an seinem ursprünglichen Standort in New York City (wo ein Kiosk, der derzeit wegen Renovierungsarbeiten geschlossen ist, den Lastwagen ersetzte) um den Park wickeln, während die Leute darauf warten, Burger, Pommes, Shakes, gefrorene Vanillesoße, Bier und Wein zu bestellen.

Shake Shack, die Idee der New Yorker Restaurantlegende Danny Meyer, eröffnete 2013 sieben Standorte in den USA. Dadurch stieg der Jahresumsatz um 40 % auf fast 79 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen gehört der Union Square Hospitality Group und verdiente im vergangenen Jahr 5,4 Millionen US-Dollar.

Shake Shack ist nicht die einzige sogenannte Fast-Casual-Burger-Kette an der Wall Street.

Die Aktien der an der Westküste ansässigen Burgerkette Habit Restaurants (HABT) stiegen, als das Unternehmen im November an die Börse ging, um fast 120%.

Weitere Burger-IPOs könnten in Vorbereitung sein. Es wird gemunkelt, dass Smashburger seit einiger Zeit über einen Börsengang nachdenkt. Es gibt auch Berichte, dass Drive-In Chain Checkers darüber nachdenkt.

Diese Unternehmen, wie Habit, werden alle von namhaften Private-Equity-Firmen unterstützt. Das erhöht die Chancen, dass sie eines Tages an die Börse gehen.


Chipotle, aber für Cheeseburger? Börsengang von Shake Shack lässt Erwartungen hoch

Die Burger-Kette "Fine Casual" wird am Freitag ihren Börsengang abhalten, wobei die Begeisterung bis zur kultischen Fanfare ansteigt. Aber wie viel muss Shake Shack wachsen, um dem Hype gerecht zu werden?

Gepostet am 29. Januar 2015 um 17:23 Uhr ET

Es ist leicht zu verstehen, warum die Begeisterung um den Börsengang von Shake Shack, der New Yorker gehobenen Burgerkette, den Punkt der Raserei erreicht. Burger sind nach wie vor das beliebteste Produkt, das in allen Restaurantklassen in den Vereinigten Staaten bestellt wird, und in dem boomenden Fast-Casual-Restaurant, in dem Chipotle König ist, ist Shake Shack der erste, der auf den öffentlichen Markt kommt.

„Unser Verlangen nach und unsere Liebe zu Burgern scheint nicht zu enden“, sagte Bonnie Riggs, Analystin der Restaurantbranche bei der Beratungsfirma NPD Group. "Wir bestellen Burger aus verschiedenen Gründen in allen Arten von Restaurants."

Außerdem sind Shake Shack Burger gut. Wirklich gut. Fragen Sie einfach die Analysten und potenziellen frühen Investoren, die laut Quellen über die Meisterwerke des gefeierten Manhattan-Kochs Danny Meyer speichelten, als Shake Shack ihnen auf seiner Roadshow servierte, um potenzielles Interesse am Börsengang zu wecken.

Die Strategie scheint die Finanzkräfte zu bezaubern, die die Investitionen in die frühesten verfügbaren Aktien von Shake Shack kontrollieren, die zu gewinnen sind, bevor das Unternehmen am Freitag seinen ersten öffentlichen Handel an der New Yorker Börse beginnt. Die erwartete Preisspanne für den Börsengang hat sich bereits am Donnerstagabend um 50 % von 14 auf 16 US-Dollar pro Aktie auf 21 US-Dollar pro Aktie erhöht.

"Dies wird ein außerordentlich gut besuchter Börsengang", sagte John Gordon, ein Analyst für die Restaurantbranche und Gründer der Pacific Management Consulting Group. "Five Guys und Smash Brothers haben keinen Börsengang geschafft, also haben sie die anderen Burgerketten geschlagen. Shake Shack ist der erste echte Fast-Casual-Burger-Betrieb, der auf den Markt kommt."

Die Anfänge von Shake Shack in Manhattan haben sich ebenfalls zu seinen Gunsten ausgewirkt, sowohl um frühe Investoren anzuziehen, von denen viele mit seinem geschichtsträchtigen Produkt vertraut sind, als auch um ein hohes durchschnittliches Ticket pro Kunde zu erzielen.

"Sie haben ihren Sitz in New York City, und die Verkaufszahlen pro Geschäft sind in Manhattan extrem hoch", sagte Gordon. „Aber es gibt nur ein Manhattan, und wenn Sie weiter draußen sind, können Sie diese Zahlen nicht mehr erreichen. Geschäfte in anderen Teilen des Landes werden diese Verkaufszahlen nicht erreichen.“

Kathleen Smith, eine IPO-Expertin und Direktorin des ETF-Managers Renaissance Capital, stimmt dem zu und fügt hinzu, dass Shake Shack möglicherweise nicht in der Lage ist, die Art von Anhängerschaft zu pflegen, die sie von den New Yorker Investmentbranchen außerhalb der Stadt hat.

"Als Fairway an die Öffentlichkeit ging, war es vielen New Yorkern bekannt und es erreichte große Höhen, dann kam es wieder auf den Boden", sagte Smith. "Sie haben hohe Margen an ihren Standorten in New York. Die Frage ist, wie man diese Margen hält, denn es ist eine andere Art von Wirtschaft. New Yorker werden dafür bezahlen die Geschäfte sehen so aus, als würden Sie sie hinzufügen?"

Shake Shack erwägt bereits die Antwort auf diese Frage und seine Einreichungen zum Börsengang. Das Unternehmen plant, langfristig 450 Standorte in den USA zu haben. Derzeit gibt es in Amerika nur 30 Shake Shacks.

Laut Smith wirkt die Zahl von 450 nicht allzu extravagant.

"Wir haben diese Zahl nicht in Frage gestellt", sagte sie BuzzFeed News. "Es hat unseren Gesundheitstest bestanden."

Aber nach Gordons Schätzung beträgt das durchschnittliche Ticket für Shake Shack ungefähr 15 US-Dollar pro Person, mehr als die 10 US-Dollar pro Person, die das Unternehmen dem durchschnittlichen Scheck zugeschrieben hat. Dies werde es möglicherweise schwierig machen, genügend Standorte für Shake Shack zu finden, um sein Geschäft zu skalieren und eine IPO-Bewertung von rund 745 Millionen US-Dollar zu erzielen.

"Im Allgemeinen passiert jedes Restaurant, von dem IPOs sagen, dass es eine bestimmte Anzahl von Einheiten erreichen kann", sagte Gordon. „Ob Restaurants funktionieren oder nicht, es ist eine sehr komplexe Situation, genügend Leute zu finden, angemessene Preise zu zahlen und die richtigen Orte zu finden, was seit einem Jahrzehnt schwierig ist. Das durchschnittliche Ticket beträgt etwa 15 USD pro Person, das bedeutet, dass es wird nicht überall für alle funktionieren. Es muss in dicht besiedelten städtischen Gebieten mit einer höheren Einkommensschicht sein."

Eine weitere potenzielle Hürde für Shake Shack ist das Thema der Fast-Casual-Blase. Nennen Sie es den Chipotle-Effekt: Fast-Casual-Ketten wie Noodles & Company, The Habit, Potbelly und andere haben in den letzten Jahren einen Boom erlebt, am IPO-Tag riesige Pops erlebt und dann in den folgenden Wochen und Monaten langsam aber sicher wieder auf die Erde zurückgekehrt wenn das Interesse nachlässt.

"Diese Börsengänge sind wirklich aus dem Ruder gelaufen", sagte Gordon. "Es muss fast ein Sternchen geben, dass in den ersten Jahren das Preis-Gewinn-Multiple immer hoch ist, weil die Investoren weiterhin dem nächsten Chipotle nachjagen. Jeder will beim nächsten Chipotle einsteigen, aber die Welt hat sich sehr verändert."

Gordon fügt hinzu, dass es nach wie vor einen allgemeinen Mangel an börsennotierten Restaurants gibt, da viele von 2008 bis 2011 von der Börse genommen oder von Private Equity aufgekauft wurden und die Branche sich schwer erholt.

"Es gibt also Nachfrage und Interesse für IPOs von Restaurants", sagte Gordon, "aber historisch gesehen gehen sie an die Börse und dann kühlen sie sich ab."

Smith erinnert sich, dass sich genau diese Theorie in Form von Potbelly und Noodles & Company manifestierte, deren Aktien derzeit um 37 % bzw. 27 % gegenüber ihren jeweiligen Börsengängen in den letzten zwei Jahren gesunken sind. Sie glaubt, dass Shake Shack Investoren auf eine ähnlich enttäuschende Rendite vorbereiten könnte, sobald die IPO-Hysterie nachlässt.

"Es wird am ersten Tag ein heißes Geschäft", sagte Smith über Shake Shack. „Es ist ein bisschen wie eine Kultaktie. Sie könnten ein 50-faches Gewinnmultiplikator erzielen, was den Namen belastet. Es beginnt, sich der fundamentalen Logik zu widersetzen. Sie haben einige Dinge zu ihren Gunsten, wie einen hohen Ticketwert, [aber ] was sie anvisieren, ist ein riesiger Sprung von ihrer aktuellen Basis."

Andere Branchenexperten glauben jedoch, solange Shake Shack Burger serviert – die Sorte, die so gut ist, dass sie in dieser Burger-liebenden Nation anders ist als alles andere – sollte es gedeihen können.

"Was mich an Shake Shack fasziniert, ist, dass, als ich vor 37 Jahren damit anfing, die beliebteste Bestellung in einem Restaurant ein Hamburger war", sagte Harry Balzer, leitender Analyst für die Lebensmittelindustrie und Vizepräsident der NPD Group. "And the most popular item people ordered yesterday was a hamburger. It can't lose! As a consumer, we all have this desire to try new things we already know. In this case, I don't have to go far to find people saying I'll try a new hamburger."

Mariah Summers is a business reporter for BuzzFeed News and is based in New York. Summers reports on hospitality, travel and real estate.


Shake Shack May Go Public Chain Considering IPO - Recipes

Wenn sie were still undergrads at Georgetown University, Jonathan Neman, Nicolas Jammet, and Nathaniel Ru weren't yet superfriends. They knew one another because Ru sat behind Neman in Accounting 101, and Jammet's freshman dorm room was next to Neman's. But after they graduated, in 2007, they decided to try opening a 560-square-foot salad and frozen-yogurt shop: Sweetgreen. Their friendship grew with the business. By the time the company had 20 locations, from D.C. to Philadelphia, and they were raising money for a national expansion, the three had become so chummy that it made their potential investors nervous. Were these brothers-in-salad for real?

"It was unusual, and quite frankly, a concern," recalls Steve Case, CEO of Revolution and a Sweetgreen board member. "They were co-CEOs who shared the same office and, when we invested, at least two of the three shared the same apartment." (Ru and Neman lived in a townhouse in Georgetown. Jammet lived across the street.) "On one level, it's like, isn't that sweet? How Kumbaya. On the other hand, when push comes to shove, how are decisions going to get made here? How is that really going to scale?"

Jammet, Neman, and Ru call their philosophy the Sweetlife. It means projecting earnest bon­homie always and everywhere, treating their customers, employees, and vendors as they would treat close friends. Sweetgreen's posted core values include "Add the Sweet Touch" (to "create meaningful connections every day") and "Win win win" (for the company, the customer, and the community). Every dish on Sweetgreen's menu is made from scratch, has fewer than 800 calories, and contains no added sugar (except maybe a little local maple syrup). They treat their local farmer-suppliers like stars, listing their harvests on chalkboards and crowing about the new season of vegetables like it's a movie premiere, whether the debut vegetables are "visionary and flavorful" koginut squash, or humble sunchokes. And they skip normal ads in favor of offbeat events, most famously the massive Sweetlife music festival, which they ran from 2011 until 2016, a 20,000-person dancing-and-lettuce bacchanal that spread buzz far beyond any 30-second TV spot.

So far, the founders' sunny approach has yielded glittering results: Ten years after its founding, Sweetgreen operates from coast to coast, with 93 locations and 4,000 employees. The chain is profitable, with its stores' operating margins approaching Chipotle's at its peak (around 20 percent). Systemwide sales have grown over 40 percent three years in a row. More than a million people have downloaded the Sweetgreen app social media is full of fans describing their love for Shroomami grain bowls in ways normally associated with milkshakes, cheeseburgers, or Beyoncé. There are 10,000-plus elite customers, known as Sweetgreen Gold and Black members, who spend more than $1,000 on the chain's salads every year.

In the world of chain restaurants, fast-growing cult brands generally serve their investors one thing: an IPO. Until last November, most everyone expected Sweetgreen to go public and--like Starbucks in the '90s, Chipotle in the aughts, and Shake Shack in 2015--become the food industry's most coveted stock.

Instead Neman, Jammet, and Ru made an announcement so Sweetlife-y that even some of their own executives wondered if the three friends had finally gone too far. Sweetgreen could no longer be a mere salad chain, they declared--it had to be a tech company. This was the only way the company could not only serve customers, its community, and itself--to achieve the win, win, win--but also fix the entire restaurant industry and improve the health of the world.

"We see Sweetgreen as being more than just a restaurant . but evolving into a food platform," Neman told CNBC in December 2018. Of course, Sweetgreen's rank-and-file had heard this sort of talk from the founders before. "Thinking like a tech company" had become an internal mantra over the previous few years, as the chain developed its own mobile app, added digital ordering options like Uber Eats, and made many of its stores cashless. (And, as a result of those efforts, sales from digital channels already made up over half the chain's revenue.)

But this latest tech push was far riskier and more dramatic. The founders had raised $200 million--five times any previous Sweetgreen funding round--an investment that vaulted the company's valuation to well over a billion dollars. In media appearances, they sounded like men possessed by Silicon Valley ghosts: Sweetgreen was a "platform" and its food, "content." They said the company was at work on an A.I.-powered mobile app and kitchens in the cloud, all in the name of "frictionless experiences." They even planned to leverage the blockchain. Not everyone has been able to stomach the shift--already several nervous executives and a board member have left the company, at least partly because of their concerns.

By now, any follower of the startup world is familiar with the so-called "pivot to tech," the notion that a company in a nontech industry is actually a disruptive innovation machine. Are the Sweetgreen founders visionary or just chasing the latest shiny object?

In 2016, the founders relocated from Washington, D.C., to a twee mall in Culver City, Los Angeles, unironically called Platform. It's an artisanal Disneyland: A visitor can grab a Vegan Cherry Heartbeet cone at Van Leeuwen (an ice cream shop first made famous in Brooklyn), wait for a single-origin pour-over coffee at Blue Bottle (originally of San Francisco), or step over to Aesop (of Melbourne) to pick up a bottle of parsley seed facial cleanser for $60. Then there's the blond wood temple of lettuce, the Sweetgreen flagship store, where lunchtime adherents wait in a perpetual line, heads bowed to their iPhone screens, as a dozen employees in T-shirts reading "passion + purpose" tong salad and ancient grains into compostable bowls.

Upstairs you will find the Treehouse, a.k.a. Sweetgreen corporate, where 175 employees work at long white tables surrounded by motivational slogans ("BE PRESENT" reads one in giant block letters on the elevator doors). Neman, Jammet, and Ru share a glass-walled office close to the entrance. They sit together, their tabletops clean except for three laptops, three pale green Moleskine notebooks, and neatly squared piles of paper, mail, and books such as Derek Thompson's Hit Makers, which someone recently gave Neman to inspire him to think about food the same way "music producers think about making viral content," he says.

From there, they lay out the future of the restaurant industry as they see it. "In the past, everyone got a car, and the drive-thru was the answer to that. Now, everybody has a phone," says Neman, teeing up their vision: Restaurants need to appeal to consumers who encounter the world through their mobile screens and expect to have food brought to them--at work, at home--without ever needing to look up.

To adapt to this new world, most stores' online orders are filled at dedicated salad assembly lines, and then deposited in special pickup areas near the entrance. With their sans serif black type and left- and right-justified imagery, even Sweetgreen's menu boards resemble a mobile Web layout, as if to ease the transition for phone addicts when they finally do look up.

But, argue the founders, none of this sufficiently prepares Sweetgreen for the new world. To do that, they have to blow up the whole idea of a restaurant.

"How do you think about the menu in your hand in a digital way? How do you think about the experience in the kitchens in a digital way? How do you completely break this notion of what a 'restaurant' is and what a 'menu' is?" Neman says, finger quotes firing away. "This menu of 12 things, why does it even make sense?"

If you were to break down the three co-founders into the holy trinity of hustler, hipster, and hacker, Neman is most certainly the hustler. The 34-year-old CEO is a fast talker who's prone to making grand pronouncements, often starting with the phrase "At the end of the day" (as in: "At the end of the day, we believe modern consumer companies are going to have to own the platform and the content" or "At the end of the day, we want to replace McDonald's as the global iconic food brand").

The hipster of the trio is wavy-haired Ru, 33, who on the day I met him was wearing all black except for bright white Nikes and a belt with little rainbows on it. ("I got it at a place in Tokyo.") He oversees the company's marketing efforts, and is the one who ultimately figures out the customer experience, both on the phone and in actual physical space.

That leaves Jammet, 34, as the hacker, even if in Sweetgreen's case he's a whiz with salad dressings and vegetable flavor combinations, not machine-learning algorithms or Python. Jammet grew up around restaurants in New York City, where his parents owned and operated the legendary La Caravelle, and he oversees Sweetgreen's locally focused supply chain, store development, and culinary R&D.

Neman says he first recognized the trouble with scaling Sweetgreen the same way as every other food chain whenever he watched customers mosey along the salad bar. It served too many conflicting goals at once: Customers had a few moments to pick an option on the menu board above. Employees, meanwhile, had to both cheerfully accommodate these indecisive customers and prepare the food as quickly as possible. Offer too many options and the line moves too slowly and sales volumes plummet hurry them along and you become Subway.

He came to think of the line as the symbol of Sweetgreen's past. "Our BlackBerry keyboard," says Neman, referring to the hard-buttoned smartphone interface driven to extinction by smooth glass touchscreens.

The company's future? Apfel. Netflix. Amazon Web Services.

This isn't the first time Sweetgreen has reimagined its ambitions.

When Neman, Ru, and Jammet started Sweetgreen fresh out of college, the trio's aspirations were campus-size: to build a quick and healthy option for Georgetown students accustomed to wolfing down deli subs at Booeymonger or the "chicken madness" at Wisemiller's Deli. To distinguish their little shop, they renovated a historic old burger joint, hired a fancy architecture firm, and bought veggies from the Dupont Circle farmers' market rather than go through the usual distributors.

The following year, they got schooled in the mechanics of retail. The place they leased had no plumbing, electricity, or space for cold storage. They failed to predict that very few people would buy salad in December. Soon, they had burned through the $375,000 they had raised from friends and family. Meanwhile, "our classmates are at these big investment bank jobs, and we're sitting there trying to figure out plumbing in a restaurant," says Ru. "Nobody understood why we were doing this." It was alienating, but it also bound the three together. "We had each other to share the risk."

Then, Sweetgreen hit its stride soon the little place was profitable, and by 2008, the founders had raised $750,000 and opened a second location. It didn't take long for the trio's vision to swell from viable salad shop to a lifestyle brand. In 2011, they hatched the Sweetlife music festival and a Sweetgreen in Schools nutrition program. From there emerged their Sweetlife brand ethos. "We'd like to get into fitness, apparel--anything that falls under a healthy, balanced, and fun lifestyle," Neman told the Washington City Paper in 2011.

In 2013, the founders raised $22 million with their eye on becoming the next great food chain. Over the next four years, with the help of new professional operators with decades of collective experience at places like Chipotle, Jamba Juice, and Pinkberry, the company added 60 locations. In the press, Steve Case began referring to the fast-growing salad retailer as "the Chipotle of healthy options."

Privately, however, Neman told Case he didn't like that comparison. The founders' vision was now far bigger than that--they imagined the company's sustainable supply chain model could revolutionize the whole world of quick-service food. (Ultimately, Case and Neman--who can be indulgent with his brand comparisons--agreed to refer to the company in the future as the "Starbucks of healthy options").

By the fall of 2017, stores were profitable, and the company had 3,500 employees and a supply chain capable of distributing 67,000 pounds of organic mesclun, arugula, and spinach every month. The growth had come with some pain--in its rush to expand, Sweetgreen had run afoul of employment regulations and missed bad actions by store managers. (Between 2014 and 2017, Sweetgreen was sued by its own employees at least three times, with allegations including pregnancy discrimination, sexual harassment, and violations of overtime and break regulations.)

With discipline, Sweetgreen could soon get on track for an IPO, its operators assured the founders. At long last, after 10 years of work and $127 million in venture capital, a payoff was finally in sight. "We were sitting here with a very easy path: Open more doors, go public," says Jammet.

Yet, much to the chagrin of their option-holding executives, the founders couldn't get comfortable with the strategy of a restaurant company IPO: Their goal was far more ambitious.

Over the past year, a new breed of employee has been surfacing at Sweetgreen HQ: data scientists from Amazon, product czars from Uber, digital mavens from big food chains like Starbucks and Domino's. This small tech army is building the Sweetgreen of tomorrow: a food platform that is as dialed into each customer's micro­biome and barre routine--and perhaps 23andMe profile--as it is tracking its farmers' crops through the blockchain for peak freshness and taste. A platform that can take the shape of a quick-service restaurant reimagined in the spirit of an Apple Store--where customers order salads from digital kiosks or tablet-wielding free-roaming employees while sampling local radishes from a tasting bar--or perhaps not a physical store at all. Amazon rented out servers why couldn't Sweetgreen do the same with serveries, letting chefs harness its delivery network and supply chain?

This is not a vision everyone at Sweetgreen bought into. In late 2017, before the company raised $200 million to execute the pivot-to-tech strategy, some senior executives and board members warned the founders that these plans were too much, too soon. Better to focus on store operations, profitability, and metrics investors typically care about when they value a restaurant IPO, they said.

"Transformation is a requirement for successful companies, so begin the transition don't step on the accelerator and reroute the ship totally," says Karen Kelley, who was Sweetgreen's president and chief operating officer at the time. A chain with fewer than a hundred locations still has a lot of growing up to do before it can change the industry forever, argued Kelley, who held executive positions at Pinkberry, Jamba Juice, and Drybar before joining Sweetgreen.

On the board, at least one Sweetgreen director worried that raising hundreds of millions of dollars to disrupt Sweetgreen's own business might do more harm than good. "Having too much money in the business is very dangerous--it can be toxic," says Gary Hirshberg, the founder of organic yogurt maker Stonyfield Farm, who joined the board in 2010.

The founders acknowledge those concerns, and did even at the time. "We're a capital-intensive business, and back then we were running out of cash--we almost ran out of cash," says Neman. "We changed the risk profile and the execution strategy completely. We went from a model that was copy-paste to saying, we want to be the Nike or the Apple or the Spotify of food." In other words, the founders wanted to completely revolutionize how companies and consumers behaved in their industry.

Ultimately, they decided to push ahead. "We were afraid we were going to get Blockbustered, for lack of a better word," says Ru. "The thing about Sweetgreen is, because there's always a line out the door, you're blinded by the fact that it's working. Most investors say, 'This is amazing. You should build 5,000 of these things.' But what we realized is we were actually building a legacy store over and over again."

In December 2017, Kelley decided to resign from Sweetgreen (she is now chief of restaurant operations at Panera Bread). Four more vice presidents departed soon after--by spring 2018, the entire senior staff was gone other than the founders and the chief financial officer. In 2018, Hirshberg resigned from the board. (Both he and Kelley still own shares in Sweetgreen.)

Now, over a year later, Sweetgreen is gearing up to roll out a hundred new locations in a dozen markets--only it will also experiment with all kinds of prototypes, Neman says. In 2018, the company began its delivery service to Sweetgreen drop-off points, called Outposts--of which it now has more than 150--in office buildings and co-working spaces. When Sweetgreen heads for Houston and Denver later this year, instead of stamping out one expensive restaurant after the next, it will deploy an assortment of large flagship stores, smaller retail locations, and kitchens invisible to the public solely dedicated to delivery orders. All this will be communicated with the kind of targeted online marketing tactics used by direct-to-consumer companies.

When Sweetgreen does build those flagships, each will be split into two distinct zones: experiential and utilitarian. In front will be a tasting bar, where customers can hear tales about the local farmer-suppliers and sample salad ingredients like they're ice cream flavors (and then order at those kiosks or on tablets). On the other side will be a relentless salad factory, where orders are assembled as they come in--be they from the store, Sweetgreen's mobile app, or third-party delivery services.

By separating the customer experience from manufacturing and fulfillment--keeping the salad eaters away from the salad tossers, basically--Sweetgreen says it can boost speed and personalization, offering less commonly used ingredients in limitless variations. Customers, it says, will be able to scroll through their personalized recipes the same way they currently surf Netflix, and a machine-learning algorithm will figure out their dietary profile. The founders say that someday soon, using blockchain technology, Sweetgreen will be able to track and show its customers the seed-to-salad journey taken by each individual ingredient.

With all the tech trappings also come new metrics. Instead of same-store sales or foot traffic--the traditional retail measuring sticks--Sweetgreen wants to prioritize numbers like active users, lifetime customer value, and, above all, frequency. Order interval, the number of days before a customer orders the same dish again, will become its most critical new measurement. "It's almost like when you're binge-watching a Netflix show and you're like, 'Episode 2--play it right away!' " Jammet says. A Sweetgreen dish "needs to be binge-worthy," he says, before catching himself. "Well, we don't want to use the word bingeing for food," he says. "We want a metric around crave-ability."

All of this Silicon Valley-speak, the brand metaphors, and the notion of pivoting a salad company into a technology platform, can come off like a crude attempt to make the company, and its founders, be perceived as something sexier--and more visionary--than the age-old business of selling produce. One gets the sense that Sweetgreen's founders, who have been at this for over a decade and are still only in their early 30s, considered the idea of building a typical restaurant chain and cashing out simply unglamorous, boring. "It's a little bit of a hamster wheel," admits Ru, describing the conventional strategy. "Your growth is defined by opening new restaurants and driving more customers into busy restaurants."

Sweetgreen is not alone in reframing what it's in the business of. There's Hampton Creek (renamed Just), the plant-based food startup famous for its mayo alternative, whose founder describes it as "a tech company that happens to be working with food" and says "the best analog to what we're doing is Amazon." (It raised $247 million and has a unicorn valuation.) There's Peloton, the maker of an internet-connected stationary bike, which its CEO describes as a technology and media company, now valued at $4 billion. And, in March, WeWork, the $10.4 billion-backed co-working behemoth, reordained itself the We Company, with the newfound mission "to elevate the world's consciousness."

Youngme Moon, a Harvard Business School professor who has served on Sweetgreen's board since 2016, says it's easy to be cynical about Sweetgreen's latest pitch. " 'We're not a food company, we're a tech company'--I'm sure you've heard it a million times," says Moon, who owns shares in the company. "But what Sweetgreen is doing is unusual. They aren't just using technology to build in efficiency but true intelligence into the system. Very few companies do that, because it's quite hard to do."

So what is a tech company in 2019, anyway? Defining yourself as one is undoubtedly a way to boost your valuation and potentially hold out for an even more lucrative IPO. "We've been trained to think that technology is always advancing, moving, and therefore it's the future--so investing in tech means putting a bet on the future, rather than putting a bet on, oh, salad," says Michael Duda, the co-founder of boutique venture capital firm Bullish. "If salad retail is worth X, but a tech company is worth many times that, which narrative would you go with?"

But Ru argues that the benefits run much deeper than that. "Some people think it's weird that we call food 'content,' because why would you ever do that?" er sagt. "We find that, especially internally, it helps shift people's minds. That slight change in semantics--these crazy guys who are calling food 'content'--it helps people understand how we're moving the business." Being a tech company, says Jammet, is no longer confined to selling software or hardware. "Technology is the enabler," he says, "but it is not the product."


NEW YORK AND BEYOND

Shake Shack has developed a fervent following since it was founded by restaurateur Danny Meyer in 2001, but the challenge will be to replicate the success it has found in New York in the rest of the US and overseas. The company has 31 company-operated and five licensed locations in 10 states and Washington DC, and 27 locations abroad.

The chain believes it has the potential to increase the number of domestic company-operated Shacks to at least 450 and analysts say that finding new locations with affluent consumers is critical.

Consumers such as Leticia Garza, 33, a middle school teacher in Austin, Texas, help illustrate the brand’s potential in other parts of the country, but also the challenges. Garza says she is excited to hear that Shake Shack planned to expand to Austin.

Still, she notes that she has many similar options.

“There’s definitely going to be some competition because we have recently gotten an In-N-Out, and a couple of local versions that are similar to In-N-Out: P. Terry’s and Mighty Fine.” She adds: “We have Smashburger, too.“

Indeed, the market may be just a few years away from being saturated with too many fancy burger places, some analysts say. Furthermore, premium burger chains are not the only ones offering more personalised options: McDonald’s is rolling out a new “Create Your Taste” program this year that will give customers a choice of sandwich toppings.

In December, the world’s biggest fast food chain, which has not had a monthly gain in sales at its established US restaurants since October 2013, said it also planned to cut the number of items on its US menus. It also plans to use fewer ingredients in food, in an effort to reach consumers who want simpler, more natural choices.

McDonald’s is cheaper than Shack Shack and competes for a less affluent consumer. Still, industry watchers say such efforts could put pressure on premium burgers.

“We’re always looking for the latest version,” said Harry Balzer, an analyst at NPD Group, a market research company. But, he said, “there’s a limit to the burgers we’re going to eat.”


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